Калькулятор налогового эквивалента доходности

Добро пожаловать в Калькулятор налогового эквивалента доходности — комплексный инструмент, разработанный для того, чтобы помочь инвесторам сравнить реальную ценность не облагаемых налогом муниципальных облигаций с налогооблагаемыми инвестициями. Оцениваете ли вы муниципальные облигации, казначейские ценные бумаги или корпоративные облигации, этот калькулятор точно покажет, какую доходность должна приносить налогооблагаемая инвестиция, чтобы соответствовать доходности облигации, освобожденной от налогов, после уплаты всех сборов.

Что такое налоговый эквивалент доходности (TEY)?

Налоговый эквивалент доходности — это доходность до уплаты налогов, которую должна предложить налогооблагаемая облигация, чтобы обеспечить такой же доход после уплаты налогов, как и необлагаемая налогом муниципальная облигация. Поскольку доход по муниципальным облигациям освобожден от федерального подоходного налога (а часто и от налога штата для облигаций, выпущенных внутри штата), их заявленная доходность кажется ниже, чем у налогооблагаемых альтернатив. TEY выравнивает условия, чтобы инвесторы могли проводить корректное сравнение.

Как рассчитывается налоговый эквивалент доходности?

Формула довольно проста:

TEY = Необлагаемая доходность ÷ (1 − Предельная налоговая ставка)

Например, если вы владеете муниципальной облигацией с доходностью 3.50% и находитесь в федеральной налоговой группе 24%:

• TEY = 3.50% ÷ (1 − 0.24) = 3.50% ÷ 0.76 = 4.61%
• Это означает, что налогооблагаемая облигация должна иметь доходность не менее 4.61%, чтобы сравняться с доходностью муниципальной облигации после уплаты налогов.

При включении налогов штата комбинированная предельная ставка увеличивается, что делает налоговый эквивалент доходности еще выше.

Как пользоваться этим калькулятором

1. Введите необлагаемую доходность: Укажите годовую доходность инвестиции, освобожденной от налогов (обычно это купонная ставка или текущая доходность муниципальной облигации).
2. Выберите вашу налоговую группу: Выберите вашу предельную ставку федерального подоходного налога из списка на 2026 год или выберите "Своя ставка" для ввода специфического значения.
3. Добавьте налог штата (опционально): Если облигация также освобождена от налога штата, введите ставку подоходного налога вашего штата для более точного сравнения.
4. Сравните с налогооблагаемой доходностью (опционально): Введите доходность налогооблагаемой облигации, чтобы увидеть параллельный анализ обеих инвестиций.
5. Установите сумму инвестиций (опционально): Введите сумму в долларах, чтобы увидеть прогнозы годового дохода для обоих вариантов.

Почему высокие налоговые группы получают больше выгоды?

Чем выше ваша предельная налоговая ставка, тем ценнее становится налоговое освобождение. Муниципальная облигация с доходностью 3.50% эквивалентна:

• 3.89% в налоговой группе 10%
• 4.61% в налоговой группе 24%
• 5.56% в налоговой группе 37%

Именно поэтому муниципальные облигации особенно привлекательны для инвесторов с высоким уровнем дохода — они фактически зарабатывают больше, так как избегают крупных налоговых выплат.

Когда следует выбирать муниципальные облигации?

• Высокая предельная налоговая ставка: Если вы находитесь в группе 24% и выше, муниципальные облигации часто обеспечивают лучшую доходность после уплаты налогов.
• Облигации вашего штата: Покупка облигаций, выпущенных в вашем родном штате, может освободить вас как от федеральных налогов, так и от налогов штата ("двойное освобождение").
• Налоговые счета (401k/IRA) заполнены: Если вы исчерпали лимиты взносов на пенсионные счета, муниципальные облигации предлагают налоговую эффективность на обычных брокерских счетах.
• Поиск стабильного дохода: Муниципальные облигации обычно имеют более низкий уровень дефолтов по сравнению с корпоративными облигациями с аналогичной доходностью.

Важные соображения

• Риск AMT: Некоторые муниципальные облигации, предназначенные для частной деятельности, могут облагаться альтернативным минимальным налогом.
• Прирост капитала: Хотя проценты не облагаются налогом, продажа муниципальной облигации с прибылью все равно может повлечь за собой налог на прирост капитала.
• Кредитный риск: Не все муниципальные облигации одинаковы. Облигации с более высокой доходностью могут нести в себе более высокий кредитный риск.
• Альтернативные издержки: Рассматривайте общую доходность (проценты + рост цены), а не только текущую ставку.

Часто задаваемые вопросы

Что такое налоговый эквивалент доходности?

Налоговый эквивалент доходности (TEY) — это доходность, которую должна приносить налогооблагаемая облигация, чтобы обеспечить такой же доход после уплаты налогов, как и не облагаемая налогом муниципальная облигация. Он учитывает предельную налоговую ставку инвестора для честного сравнения ценных бумаг.

Как рассчитывается налоговый эквивалент доходности?

Формула: TEY = Необлагаемая доходность ÷ (1 − Предельная налоговая ставка). Для комбинированных федеральных и региональных налогов используется эффективная ставка: Комбинированная ставка = Федеральная ставка + Ставка штата − (Федеральная ставка × Ставка штата).

Почему высокие налоговые группы больше выигрывают от муниципальных облигаций?

Высокие налоговые группы означают, что вы отдаете больший процент инвестиционного дохода в виде налогов. Необлагаемые налогом облигации позволяют избежать этих потерь, делая их эффективную доходность значительно выше по сравнению с тем, что осталось бы у вас после уплаты налогов с обычной облигации.

Нужно ли включать налоги штата в расчет?

Да, если муниципальная облигация освобождена от подоходного налога вашего штата (обычно это касается облигаций, выпущенных в вашем штате). Включение налогов штата повышает налоговый эквивалент доходности и дает более точное сравнение.

Все ли муниципальные облигации не облагаются налогом?

Большинство облигаций общего обязательства и облигаций под доходы от жизненно важных служб освобождены от федерального подоходного налога. Однако некоторые облигации могут подпадать под AMT. Всегда проверяйте налоговый статус облигации перед инвестированием.

Дополнительные ресурсы

• Муниципальные облигации - Википедия (англ.)
• Налоговый эквивалент доходности - Investopedia (англ.)